前莱策略 循源见势 · 研定前路|开源证券化工首席分析师金益腾

市场瞬息万变，热点轮番更迭，循源见势，研定前路，唯有锚定产业本质，深耕底层研究，才能跨越行业周期迷雾，实现长期稳健前行。投研的价值在于服务资本市场高质量发展使命，深耕产业沃土，沉心调研研判，以溯源思维拆解行业脉络，以长期视角挖掘企业价值，矢志不渝当好市场趋势的溯源者、长期价值的发掘者。

本期让我们走近开源证券研究所副所长、化工首席分析师金益腾，了解开源证券化工团队的研究理念、产业逻辑。

人物介绍

金益腾，开源证券研究所副所长、化工首席分析师、产业金融研究中心负责人。天津大学应用化学博士，七年实业经历，曾就职于通用电气全球研发中心和新时代证券，2019年11月加入开源证券研究所。具有丰富的化工与材料研究经验，研究覆盖各细分子行业，善于把握行业周期性拐点。

研究初心

“我们相信卖方的价值在于前瞻而不在于追随。”

金益腾表示，开源化工团队自2019年组建至今，所有成员均具备化工/材料的专业背景，且多数具备复合背景和实业经验，大家都怀揣着对投资研究的热情和共同进步的目标在化工领域生根发芽、并肩作战、迅速成长。我们不热衷追逐市场情绪，坚守真正的事实与基本面，我们认为这才是优秀卖方的真正价值，我们相信卖方的价值在于前瞻而不在于追随。我们是一支年轻、勤奋且扎实的研究团队，我们有信心伴随着大国化工崛起而不断成长，也相信我们团队能在历史机遇中为市场贡献更多扎实的价值发现。

研究理念：差异化标签

坚守价值、基本面研究是立足于市场的根基。

谈及整个团队的研究理念，金益腾表示，坚守价值、基本面研究是我们团队立足于市场的根基。化工板块的投资机会主要来源于两个方面：周期性较强的大宗品，及配套新兴产业等成长性突出的特殊化学品。周期到来的轰轰烈烈、公司成长的不断兑现，无论什么风格的投资者均可在化工行业找到合适的切入点，长期获取可观的超额收益。化工板块子行业众多、机会众多的另一面是研究成本较高，供给、需求和成本是化工研究的根本，如何找到真正有价值的公司和股票既考验研究功底又考验定力，团队自2019年底成立至今，一直坚守价值且偏向于左侧前瞻性研究与推荐。

立当下，看未来

在反内卷政策持续深化与双碳战略刚性约束下，国内化工供给端迎来根本性改善，化工行业盈利中枢有望长期抬升，景气拐点逐步明朗。长期供给格局优化与全球优势强化形成双重支撑，化工行业右侧布局窗口已全面开启，重点看好聚酯、制冷剂、煤化工、大炼化等细分赛道优质龙头。

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